大市评述

  港股期指结算日,指数反复下跌。有报道指美国计划在中美元首会晤若无成果,将对余下2,670亿美元中国货品开征关税,美股继续大幅波动。恒指早盘低开46点,一度低见24540点,午后在A股刺激下回升,收报报24585点,下跌226点。国企指数收报9998点,下跌13点。大市成交996亿元。沪港通全日净流出金额8,550万人民币,及深港通全日净流入金额为1.83亿人民币。

  蓝筹股跌多升少,中银香港(02388)三季度计提减值准备前的经营溢利按年下跌4%,刺激股价急挫7%,为蓝筹最差。汇丰(00005)上季经调整税前盈利好于预期,股价继上日升半成后,今回吐0.6%。

  热点方面,外电报道指内地拟将1.6升及以下乘用车的车辆购置税由当前的10%减值5%,刺激汽车板块反弹,蓝筹吉利(00175)上涨2.34%,为蓝筹最佳,广汽(02238)这上涨4.3%,为国企表现最佳。

  消息方面,虽然新兴市场持续下行,但全球资金对于新兴市场的态度却截然不同,据EPFR数据显示,最近两周,全球资金对于新兴市场呈现持续流入抄底态势,新兴市场连续两周资金净流入,累积金额达到46.5亿美元。估值的底部吸引,欧美股市的波动加剧以及市场对于新兴市场的长线前景乐观等因素,导致了资金的流入。

  虽然A股近期表现稳定,但港股市场受到外围的影响,以及市场本身说面临的季度业绩潮,表现有点差强人意。持续走弱的权重股腾讯,也会在下月中迎来业绩,业绩的好坏会进一步影响市场的表现。市场暂时的心态比较谨慎,资金的承载力度也不是太强,都属于静观其变的状态。

  指数方面,持续的震荡新低已经成为目前的常态,而短期均线的下移,对于指数的压力也进一步下移。虽然波幅有所收窄,但从月线级别来看,本月实现的巨阴线,对于11月初的指数来说,仍然是存在下行的几率的,而24000点会是中长期格局最为重要的支持位。一旦失守,将会进一步拉长中长期的修复周期。

  个股点评

  比亚迪股份(01211.HK):三季报业务符合预期,新能源汽车回暖预期升温

  比亚迪(002594,股吧)股份:比亚迪股份有限公司是一家中国公司,主要从事交通运输设备制造与销售业务。该公司还从事电子元器件和日用电子器件制造与销售业务。该公司的产品包括二次充电电池及光伏产品、手机部件及组装,以及汽车及相关产品等。该公司主要于中国、美国及欧洲开展业务。

  三季报符合预期,净利润逐季提升:前三季总收入同比增长20.4%至人民币889.8 亿元,归母净利润同比下降45.3%至人民币15.3 亿元。但比亚迪三季度单季的净利润达10.48亿元,与去年同期的10.69亿元基本持平,环比今年二季度(3.77亿元)大幅增长178%。同时,比亚迪预计2018年全年净利润约为27.27亿元至31.27亿元。净利润的逐季攀升,体现了比亚迪在行业整体下行的大背景下,具备较强的盈利能力和较高的投资价值。

  新能源汽车回暖,四季度有望提速:1-9 月,公司共销售汽车35.16 万辆,其中新能源汽车14.34 万辆,占比40.8%,新能源乘用车销售13.53 万辆,占比38.5%。公司9 月份新能源车以及新能源乘用车销量再度超越燃油车,并且差额迅速拉大,新能源车销量占比迅速提升。除此之外,公司重磅车型秦Pro在9月底上市,至此,公司主力车型全部完成换代,市场竞争力讲显著提升,推动公司汽车销量加速增长。另外,公司通过增加电池带电量提高续航里程等方式获得更多补贴,利润规模效应/电池年化成本下降等对冲成本。

  行业受政策影响:1、4月份发改委取消专用车/新能源汽车外资持股比例限制,考虑到自主与海外新能源汽车在技术领域的差距,预计外资新能源汽车的导入会对自主产业造成一定的冲击。2、新一轮的补贴政策调整,预计补贴退坡和政策波动将影响新能源汽车的毛利率。

  作者:艾德证券期货总经理陈健豪(证监会持牌人-中央编号ALQ830,未持有上述股票