在经历了11连阳之后,上证指数周一终于出现了一根调整阴线,两市个股周一普跌态势明显,市场成交量也有所放大,达到5857亿元。除了保险、银行、石油等少数权重板块之外,其余板块几乎全线皆墨,这也再一次印证了没有“只涨不跌”的股市的俗语,再强的市场也需要经历调整之后才能再攀新高,这一点从来没有改变过!

对于周一市场的调整,大多数市场人士早有预期。在上周的领涨板块区块链周末连出利空消息之际,再结合此前11连阳的强势走势,市场本身也需要一次像样的调整来消化此前累积的短线获利盘才能继续上行,以场内存量资金继续硬顶,只会过刚易折,反而使得走势会过早夭折!

而从周一市场的调整情况来看,跌停个股家数开始明显增加,以创业板为代表的中小盘个股成为下跌的重灾区,此前一些涨幅颇大的蓝筹股固然也有不少出现回调的,但跌幅明显小于小盘股,即便像方大炭素(600516.SH)这样盘中一度跌停的个股,还是会有资金去主动翘板,与小盘股的无量跌停不可同日而语。这同时也使得很多投资者期盼的市场风格转换难以成型,龙头白马股领涨的格局预计还将持续一段时间。

那么,究竟什么时候才会出现市场风格的明显转换,由二八向八二过渡呢?有两种现象出现或将促使市场风格发生变换:第一,传统行业白马龙头股加速上行,低估值优势被市场持续强势上涨所透支,而传统行业并不具备高成长性,股价脱离基本面支撑而被市场抛弃;第二,新兴成长行业个股在跷跷板效应下持续深幅调整,悲观情绪被强烈释放,跌无可跌,市场资金翻然醒悟开始进场抢筹,表现在二级市场上就是中小创板块成交出现明显的放量,热点题材层出不穷,市场预期开始转向新兴行业的高成长性。

不过就目前的市场格局来看,出现风格转换仍旧为时过早。A股6月份将纳入MSCI指数,就目前A股的估值而言与国际成熟市场相比依然偏低,仍有上升空间。步入国际化的A股将继续引入国际机构投资者,当前市场炒作龙头白马股重视业绩的理念更符合国际投资者的风格。

与此同时,中国经济步入长期去杠杆的阶段,货币政策趋向收紧,与2015年资金牛主导的牛市相比,当前政策仍在强力打压加杠杆的行为,封堵资金通道,强监管效应与货币政策收紧预期叠加令市场新增资金有限,同时IPO持续提速,新兴行业企业的不断上市令市场相关存量企业炒作价值稀释,当前存量资金博弈的局面很难改观。目前的市场格局已经非常明显,当前市场是中大盘蓝筹白马股的牛市,同时是中小创的熊市,而从时间周期上看,2012-2015年成长股的牛市持续3年,2017年以来中大盘白马股成为行情主角的慢牛行情理应持续时间比此前成长股牛市要长,所以未来市场的赚钱难度将非常大,赚指数不赚钱将成投资者的常态,只有抓准市场核心主逻辑,跟随顺应市场才是最为实用的投资策略。

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